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在上周五剛剛獲批之后，首批創(chuàng)新浮動費率基金周末便陸續(xù)開始披露基金合同、招募說明書及發(fā)售公告，這批創(chuàng)新產(chǎn)品的管理費計算方法、基金經(jīng)理陣容、發(fā)售日期、募集上限設定等重要信息正式浮出水面。

數(shù)據(jù)來源：Wind 裴利瑞/制表

公告顯示，首批創(chuàng)新浮動費率基金將于5月27日起陸續(xù)開啟發(fā)行，并將于6月份結束募集，各家基金公司派出了長期業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)異的良將出戰(zhàn)。

多家基金公司表示，浮動管理費基金改革是優(yōu)化主動權益類基金、督促基金行業(yè)經(jīng)營模式轉變的有力途徑，也意味著浮動費率基金在經(jīng)過多年的探索和多次試點后，將以更切合投資者需求、以投資者回報為導向的形式再度升級，主動權益基金的浮動費率模式將邁向常態(tài)化。

費率浮動細節(jié)曝光

從5月7日《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）落地，到5月16日26只產(chǎn)品集體上報，再到5月23日獲批，5月27起陸續(xù)開始發(fā)行，首批創(chuàng)新浮動費率基金產(chǎn)品的節(jié)奏十分高效。

最新披露的招募說明書和基金合同，曝光了創(chuàng)新浮動費率基金備受關注的產(chǎn)品設計。

具體來看，這批創(chuàng)新浮動費率基金均采用開放式運作，管理費根據(jù)每一基金份額的持有期限與持有期間年化收益率，在贖回基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時確定該筆基金份額對應的管理費。

當投資者贖回基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時，持有期限不足一年（即365天，下同），則按1.20%年費率收取管理費；持有期限達到一年及以上，則根據(jù)持有期間年化收益率分為以下三種情況，分別確定對應的管理費率檔位：

若持有期間相對業(yè)績比較基準的年化超額收益率 （扣除超額管理費后）超過6%且持有收益率（扣除超額管理費后）為正，按1.50%年費率確認管理費；若持有期間年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費率確認管理費；其他情形按1.20%年費率確認管理費。

也就是說，以中間檔1.2%為基礎，在業(yè)績表現(xiàn)好時，管理費費率最高可以獲得向上25%的適度激勵。但如果業(yè)績表現(xiàn)不佳，則會最低有向下50%幅度的管理費扣減，這意味著這批產(chǎn)品對管理費率的升降檔做了非對稱設計，升檔幅度明顯小于降檔幅度，相較對管理人的激勵，更加強調(diào)對投資者利益的保護。

交銀施羅德基金表示，對于新型浮動費率基金的發(fā)行和運作，公司做了充分的研究論證，既要促使投資端提升把握市場周期規(guī)律的主動性和能力，提升產(chǎn)品收益；同時也要有效控制產(chǎn)品波動，形成公司與投資者共贏的局面；在投資者陪伴的頻率、深度以及營銷時點的選擇方面也要下功夫，讓投資者充分了解基金的投資風格、收益特征，與投資者長期并肩同行。

易方達基金表示，此次浮動費率產(chǎn)品的推出，是公募基金行業(yè)對《行動方案》的積極響應和迅速落實，也體現(xiàn)了行業(yè)對基金收費模式的有益探索，有助于鼓勵投資者長期持有，強化業(yè)績比較基準對產(chǎn)品投資運作的約束作用，促進形成行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致的良好生態(tài)。

精兵良將紛紛出戰(zhàn)

對于這批重點產(chǎn)品，各家基金公司派出了長期業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)異的精兵良將出戰(zhàn)，擬任基金經(jīng)理中既有經(jīng)驗豐富的公募老將，也有表現(xiàn)亮眼的成長新秀，還有獨具特色的基金經(jīng)理。

有不少基金公司派出了投研部門的領導親自“掛帥”，比如，廣發(fā)基金派出總經(jīng)理助理、投資管理部總經(jīng)理王明旭，富國基金派出權益投資部權益投資總監(jiān)孫彬，華安基金委任北京權益團隊負責人欒超，天弘基金由剛加入公司便擔任權益投資部總經(jīng)理的賈騰領軍，宏利基金則由研究部總經(jīng)理孟杰掛帥。

也有不少公司派出了新銳績優(yōu)基金經(jīng)理，比如銀華基金的王曉川、匯添富基金的卞正、交銀施羅德基金的黃鼎、易方達基金的劉健維、博時基金的田俊維等。另據(jù)渠道人士透露，招商基金的朱紅裕、景順長城基金的農(nóng)冰立、興證全球基金的陳聰、大成基金的杜聰?shù)然鸾?jīng)理或也將現(xiàn)身首批浮動費率基金的基金經(jīng)理陣容中。

匯添富基金表示，公司持續(xù)推進投研體系建設，在《行動方案》出臺之前，就已將規(guī)則化納入投資管理全流程，并對考核激勵機制進行了前瞻性優(yōu)化，不斷強化業(yè)績比較基準的“錨”與“尺”功能，旨在全面提升投資行為穩(wěn)定性和業(yè)績可持續(xù)性。匯添富已全面建立以產(chǎn)品定位為核心、以業(yè)績基準為量尺的考核評價體系，強調(diào)考察基金經(jīng)理獲得超額回報的能力。

交銀施羅德基金表示，公司在2023年便參與了浮動費率產(chǎn)品試點，成立以來以相對穩(wěn)健的運作為持有人創(chuàng)造了良好的持有體驗，公司在浮動費率試點產(chǎn)品中不斷探索，在組合管理的成熟化、公司級、平臺級的投研轉化和風險約束中持續(xù)積累經(jīng)驗，是浮動費率基金管理的實戰(zhàn)派。

對于未來市場走勢，已有擬任基金經(jīng)理釋放信心。平安價值優(yōu)享混合擬任基金經(jīng)理何杰表示，展望中期，宏觀面處于外需沖擊和內(nèi)需提振交織的復雜階段,但好的一面是，市場對外需的悲觀預期已經(jīng)比較充分，對內(nèi)需的改善預期底部抬升。基于此，判斷市場整體向下空間有限，對中長期市場持相對積極的態(tài)度。

輕規(guī)模重投資者回報

在已經(jīng)發(fā)布公告的基金公司中，也有幾家公司設置了募集上限。

其中，募集上限設置最高的是廣發(fā)價值穩(wěn)進，為80億元；設置目標較低的是東方紅核心價值，目標為20億元。整體來看，基金公司的發(fā)行目標普遍集中在30億元和50億元。

不過，在監(jiān)管強化首發(fā)重實量、避免“高開低走”的銷售導向下，多家公司向證券時報記者透露，公司并不會盲目拼首發(fā)“虛火”，不少基金公司內(nèi)部的心理預期目標是10億元左右。

“浮動費率產(chǎn)品是公募基金改革的重要實踐，未來還有更多產(chǎn)品申報，甚至有可能進入常態(tài)化發(fā)行。所以，我們是以長期視角來做這個產(chǎn)品，不依靠‘幫忙資金’，不看重首發(fā)規(guī)模，希望可以通過提高投資者持有體驗的方式慢慢做大規(guī)模?！庇谢鸸厩廊耸客嘎丁?/p>

部分公司則透露，公司將通過發(fā)起式基金或自購的方式，進一步和投資者利益深度綁定。比如，中歐大盤智選混合便選擇了發(fā)起式基金的方式，這意味著在產(chǎn)品發(fā)行時，來自基金管理人等發(fā)起資金的認購金額不低于1000萬元，且持有期限不低于三年。

中歐基金表示，在當前公募費率改革的背景下，通過利益綁定增強投資者信心，進一步凸顯了基金管理人與持有人“風險共擔、利益共享”的理念。

廣發(fā)基金相關人士也表示，公司將著力提升核心投研能力，重視投資者實際回報，推動基金管理人與投資者的長期價值共生。此外，公司還將不斷探索和積累創(chuàng)新產(chǎn)品的管理運營經(jīng)驗，為投資者提供更為豐富的選擇。