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半導(dǎo)體再度傳來大變數(shù)！

今日早盤，港股半導(dǎo)體股走強(qiáng)，康特隆漲近8%，華虹半導(dǎo)體漲超6%，中芯國際漲近5%，晶門半導(dǎo)體、腦洞科技大漲，宏光半導(dǎo)體漲近2%。A股半導(dǎo)體板塊一度飆漲近2%。與此同時，韓國半導(dǎo)體板塊早盤多數(shù)殺跌，三星電子一度下跌2.7%，Wonik IPS跌4.2%，Hanmi Semiconductor跌3.8%。日本半導(dǎo)體板塊亦大跳水。

那么，究竟發(fā)生了什么？據(jù)環(huán)球網(wǎng)消息，美媒日前放風(fēng)稱，美國商務(wù)部官員已通知臺積電、三星等全球主要半導(dǎo)體制造商，計劃撤銷能讓這些公司在中國大陸使用美國技術(shù)的豁免。

中原證券認(rèn)為，近年來外部環(huán)境對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制不斷加劇，隨著美國“對等關(guān)稅”政策落地，美國半導(dǎo)體出口管制持續(xù)升級，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈卡脖子核心環(huán)節(jié)自主可控需求仍然迫切，國產(chǎn)替代有望加速推進(jìn)。

半導(dǎo)體再迎變數(shù)

今日上午，外圍就傳出半導(dǎo)體板塊的變數(shù)。韓國市場方面，三星電子一度下跌2.7%，Wonik IPS跌4.2%，Hanmi Semiconductor跌3.8%，DB Hitek跌3.2%，SK海力士跌2.5%。日本市場方面，Japan's Screen跌4.8%，Lasertec跌4.2%，Advantest跌3.6%，Disco跌3.4%，Tokyo Electron跌2.2%。

相反，港股市場和A股市場的半導(dǎo)體板塊卻明顯走強(qiáng)。港股半導(dǎo)體板塊大漲近4%。腦洞科技大漲超16%，康特隆大漲超7%，華虹虹半導(dǎo)體、中芯國際皆大漲；A股市場半導(dǎo)體板塊亦明顯走強(qiáng)，波長光電20%漲停，優(yōu)博訊、中晶科技、大為股份、匯成真空等大漲，半導(dǎo)體ETF一度漲約2%。

消息面上，據(jù)環(huán)球網(wǎng)報道，美商務(wù)部計劃撤銷臺積電、三星、SK海力士在華使用美國技術(shù)的豁免政策，要求這些企業(yè)今后需逐案申請許可證。美商務(wù)部官員稱此舉旨在限制美國關(guān)鍵技術(shù)流向中國，但遭到美國國防部等部門反對。

據(jù)路透社援引知情人士的話報道，目前尚未撤銷VEU，但政府已將此作為以防萬一的措施。

此前，拜登政府對原產(chǎn)于美國的先進(jìn)晶圓廠設(shè)備實施出口管制。但向三星、SK海力士和臺積電授予了所謂的“VEU”授權(quán)，允許它們無需出口許可證即可為其在中國的晶圓廠獲取半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備。VEU簡化了美國公司（包括但不限于應(yīng)用材料公司、KLA 和 Lam Research）向中國客戶發(fā)貨的流程，這些客戶近年來購買了價值數(shù)百億美元的晶圓廠設(shè)備。

一位白宮官員向路透社解釋說，此舉是預(yù)防性策略的一部分。美國商務(wù)部一位發(fā)言人向路透社證實，即使許可被撤銷，半導(dǎo)體公司仍可在中國開展業(yè)務(wù)。未來的任何執(zhí)法行動都將使外國跨國公司遵守目前適用于美國出口商的相同許可義務(wù)。此舉旨在建立一個統(tǒng)一的體系，而非針對特定公司。

國產(chǎn)替代或加速推進(jìn)

當(dāng)前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可能處于國產(chǎn)替代加速推進(jìn)階段。中原證券指出，近年來外部環(huán)境對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制不斷加劇，隨著美國“對等關(guān)稅”政策落地，美國半導(dǎo)體出口管制持續(xù)升級，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈卡脖子核心環(huán)節(jié)自主可控需求仍然迫切，國產(chǎn)替代有望加速推進(jìn)，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化率較低的環(huán)節(jié)有望充分受益。

與此同時，這個行業(yè)的結(jié)構(gòu)亦在發(fā)生變化。海外存儲器龍頭廠商2025年紛紛減少產(chǎn)出計劃，供給端有望逐步收縮，下游需求正在回暖，2025年3月至5月DRAM、NAND綜合價格指數(shù)環(huán)比持續(xù)回升，存儲器新一輪周期復(fù)蘇或已至。

根據(jù)快科技及Wind的數(shù)據(jù)，DDR4 16GB（1Gx16 3200Mbps）渠道市場現(xiàn)貨均價雙周漲幅為61.97%，DDR4 16GB（2Gx8 3200Mbps）渠道市場現(xiàn)貨均價雙周漲幅為46.20%。DDR4 8Gb（512mx18 3200Mbps）渠道市場現(xiàn)貨均價雙周漲幅為75.31%。存儲顆粒原廠端，近期南亞科暫停報價，華邦電也有跟進(jìn)之勢，市場供應(yīng)呈大幅收緊態(tài)勢。根據(jù)韓媒Financial News報道，長鑫存儲計劃在2025年底前交付第四代高帶寬存儲器樣品（HBM3），并預(yù)計從2026年開始全面量產(chǎn)。

湘財證券認(rèn)為，以Deepseek為代表的AI大模型的破圈，帶動端側(cè)AI算力的需求上行，驅(qū)動高性能以太網(wǎng)交換機(jī)、先進(jìn)存儲產(chǎn)品、GPU及邊緣計算/端側(cè)算力芯片等多種半導(dǎo)體硬件的市場需求穩(wěn)步增長。傳統(tǒng)消費電子領(lǐng)域，智能手機(jī)、PC及IOT板塊弱復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù)，疊加國產(chǎn)化替代仍為大勢所趨，具有自主可控能力的半導(dǎo)體企業(yè)有望持續(xù)受益。