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5月23日，首批26只基于業(yè)績比較基準的創(chuàng)新浮動費率基金正式獲批，并將于5月27日起陸續(xù)開啟發(fā)行。

5月24日，16只浮動管理費率基金已經(jīng)率先披露基金合同、招募說明書及發(fā)售公告，首批浮動管理費率基金的管理費計算方法、基金經(jīng)理陣容、發(fā)售日期、募集上限設(shè)定等重要信息正式浮出水面。

從5月7日《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）落地，到5月16日的26只產(chǎn)品集體上報，再到迅速獲批，這批創(chuàng)新浮動費率產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏十分高效。

多家基金公司表示，浮動管理費基金改革是優(yōu)化主動權(quán)益類基金、督促基金行業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變的有力途徑，也意味著浮動費率基金在經(jīng)過多年的探索和多次試點后，將以更切合投資者需求、更以投資者回報為導向的形式再度升級，主動權(quán)益基金的浮動費率模式將邁向常態(tài)化。

首批26只產(chǎn)品拿到批文

在上報僅僅一周后，首批26只基于業(yè)績比較基準的創(chuàng)新浮動費率基金拿到了批文。

券商中國記者從基金業(yè)內(nèi)了解到，5月23日，26家基金公司上報首批基于業(yè)績比較基準的創(chuàng)新浮動費率基金拿到批文，其中既有基金管理規(guī)?；蛑鲃庸芾頇?quán)益類基金管理規(guī)模居行業(yè)前列的管理人21家，如易方達基金、匯添富基金、交銀施羅德基金、富國基金、廣發(fā)基金、中歐基金、華夏基金、嘉實基金、興證全球基金、華安基金、博時基金、大成基金等；也有中小管理人4家，如萬家基金、安信基金、華商基金、信達澳亞基金，還有外商獨資管理人1家，宏利基金。

這是5月7日證監(jiān)會發(fā)布《行動方案》后，首批獲批的浮動費率基金，被視為公募基金行業(yè)扭轉(zhuǎn)“旱澇保收”，從“重規(guī)模”向“重回報”轉(zhuǎn)型的重要嘗試。

華安基金表示，優(yōu)化主動管理權(quán)益類基金收費模式，推行主動管理權(quán)益類基金與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費率收取模式，不僅是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，更是提升投資者獲得感、推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

具體來看，券商中國記者從業(yè)內(nèi)了解到，這批創(chuàng)新浮動費率基金均采用開放式運作，管理費由“基礎(chǔ)管理費+超額管理費”構(gòu)成，當基金份額持有時間少于365天，基金管理人僅能收取基礎(chǔ)管理費；當基金份額持有時間大于等于365天，管理費根據(jù)業(yè)績與比較基準相對表現(xiàn)雙向浮動。

以中間檔1.2%為基礎(chǔ)，在業(yè)績表現(xiàn)好時管理費費率最高可以獲得向上25%的適度激勵，但如果業(yè)績表現(xiàn)不佳則會最低有向下50%幅度的管理費扣減，這意味著這批產(chǎn)品對管理費率的升降檔做了非對稱設(shè)計，升檔幅度明顯小于降檔幅度，相較對管理人的激勵，更加強調(diào)對投資者利益的保護。

交銀施羅德基金表示，對于新型浮動費率基金的發(fā)行和運作，公司做了充分的研究論證，既要促使投資端提升把握市場周期規(guī)律的主動性和能力，提升產(chǎn)品收益；同時也要有效控制產(chǎn)品波動，形成公司與投資者共贏的局面；在投資者陪伴的頻率、深度以及營銷時點的選擇方面也要下功夫，讓投資者充分了解基金的投資風格、收益特征，與投資者長期并肩同行。

易方達基金表示，此次浮動費率產(chǎn)品的推出，是公募基金行業(yè)對《行動方案》的積極響應和迅速落實，也體現(xiàn)了行業(yè)對基金收費模式的有益探索，有助于鼓勵投資者長期持有，強化業(yè)績比較基準對產(chǎn)品投資運作的約束作用，促進形成行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致的良好生態(tài)。

精兵良將紛紛出戰(zhàn)

對于這批重點產(chǎn)品，各家基金公司拿出了長期業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)異的良將出戰(zhàn)，擬任基金經(jīng)理中有招商基金的朱紅裕、匯添富基金的卞正、交銀施羅德基金的黃鼎、中歐基金的沈悅、景順長城基金的農(nóng)冰立、大成基金杜聰、廣發(fā)基金王明旭、富國基金孫彬等。

此外，券商中國記者從業(yè)內(nèi)獲悉，多家基金公司內(nèi)部設(shè)立了10億元左右的發(fā)行目標，最近正緊鑼密鼓和渠道聯(lián)系發(fā)行排期、溝通銷售方案、摸底資金意向，計劃將在下周起陸續(xù)開啟發(fā)行，6月內(nèi)結(jié)束募集。

大成基金表示，首批“新模式”浮動管理費基金的管理費根據(jù)投資者持有收益和相較業(yè)績基準的超額收益情況上下浮動，這一新模式打破了傳統(tǒng)主動權(quán)益基金的固定收費, 將基金公司管理費收入與投資者實際盈虧情況掛鉤，更加強化對投資者利益的保護和長期投資的引導，強調(diào)“利益共享、風險共擔”，同時也進一步激勵基金公司和基金經(jīng)理提升主動管理能力。

匯添富基金表示，公司持續(xù)推進投研體系建設(shè)，在《行動方案》出臺之前，就已將規(guī)則化納入投資管理全流程，并對考核激勵機制進行了前瞻性優(yōu)化，不斷強化業(yè)績比較基準的“錨”與“尺”功能，旨在全面提升投資行為穩(wěn)定性和業(yè)績可持續(xù)性。

一方面，在投資端強調(diào)“規(guī)則化”。近年來，公司持續(xù)開展產(chǎn)品定位梳理、投資人員匹配及規(guī)則化組合構(gòu)建等工作。一是不斷優(yōu)化產(chǎn)品定位，確保其清晰明確，以比較基準刻畫風險收益特征；二是注重產(chǎn)品與投資人員的有效匹配，使基金經(jīng)理的投資風格、能力圈與產(chǎn)品定位相契合，并通過歸因分析和業(yè)績檢視，助力基金經(jīng)理持續(xù)提升業(yè)績；三是強化規(guī)則化投資，重視比較基準，借鑒指數(shù)編制法，規(guī)范組合行業(yè)、風格比例，同時運用數(shù)據(jù)科學團隊及Barra系統(tǒng)，提升定量化監(jiān)測與糾偏能力，科學落實規(guī)則化管理理念。

另一方面，在考核端重視“紀律性”。匯添富已全面建立以產(chǎn)品定位為核心、以業(yè)績基準為量尺的考核評價體系，強調(diào)考察基金經(jīng)理獲得超額回報的能力。一是堅持三年期以上長周期考核，對價值觀正確、風格清晰穩(wěn)定的基金經(jīng)理給予時間和耐心。二是對“風格漂移”“追漲殺跌”造成投資者收益受損的行為進行嚴格扣罰。

“浮動費率產(chǎn)品是公募基金改革的重要實踐，未來還有更多產(chǎn)品申報，甚至有可能進入常態(tài)化發(fā)行。所以，我們是以長期視角來做這個產(chǎn)品，不依靠幫忙資金，不看重首發(fā)規(guī)模，希望可以通過提高投資者持有體驗的方式慢慢做大規(guī)模?！庇谢鸸厩廊耸客嘎?。

開放式運作與精細化收費并舉

其實，近年來，在監(jiān)管讓利于民的號召下，基金公司在費率創(chuàng)新上進行過諸多探索，但普遍存在設(shè)計粗放、靈活性不足等問題。

與傳統(tǒng)的浮動費率基金和基金規(guī)模、持有時長或基金業(yè)績的簡單掛鉤不同，這批新型浮動費率基金首次將費率細化至“單客戶、單份額”維度，即按照每個投資者、每筆基金份額的持有時間、持有期間的年化收益率分檔收取，真正實現(xiàn)了“千人千面”的差異化收費。

“以往和業(yè)績掛鉤的浮動費率基金，對標的都是基金整體收益率，而不是每個基金持有人的收益，比較一刀切，這次的收費方式直接細化到了每筆基金申購的收益率，更為錨定投資者獲得感?！庇谢鸸井a(chǎn)品部人士透露，“但這也對系統(tǒng)升級和投資者教育提出了更高的要求，各大公司需要做好準備?！?/p>

此外，這批新型浮動費率基金還將管理費與業(yè)績比較基準直接對標，券商中國記者了解到，首批上報的產(chǎn)品均為全市場選股的基金，主要對標滬深300、中證A500、中證500或者中證800等主流寬基指數(shù)，有基金管理人表示，后續(xù)會積累新模式產(chǎn)品運營經(jīng)驗，探索拓展對標的業(yè)績比較基準范圍，如主題風格類指數(shù)。

交銀施羅德基金表示，通過費率結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，新型浮動費率基金達到開放式運作與精細化收費并舉，更加符合投資者的真實需求；同時，與基金業(yè)績掛鉤的費率結(jié)構(gòu)促使基金經(jīng)理更注重風險收益平衡，有助于基金經(jīng)理投資行為的穩(wěn)定性和追求長期主義目標。

國泰基金表示，與此前浮動費率產(chǎn)品相比，本次收費模式更加強化業(yè)績比較基準的"錨定作用"，將管理人與投資者利益深度綁定。對于基金公司而言，浮動管理費模式打破了傳統(tǒng)的收費定式，要求基金公司將投研能力作為核心競爭力，通過創(chuàng)造更優(yōu)異的業(yè)績來獲取更高回報。對于投資者來說，浮動管理費模式引導投資者樹立長期投資理念，不再單純追求短期收益，而是更加關(guān)注基金的長期業(yè)績穩(wěn)定性與投資策略的可持續(xù)性。

“這批浮動費率基金，無論是收費方式還是業(yè)績約束，都更為精準化、精細化。”有基金公司產(chǎn)品部人士表示。

博時基金表示，公司積極響應《行動方案》，將做好主動管理權(quán)益類產(chǎn)品浮動費率機制的創(chuàng)新實踐，不斷提升投研能力，為促進公募基金高質(zhì)量發(fā)展、發(fā)揮公募基金普惠金融作用貢獻新的力量。