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近日，前港交所行政總裁李小加發(fā)表網志，其2021年創(chuàng)辦的滴灌通集團旗下滴灌通國際投資有限公司（下稱“滴灌投資”）已向港交所遞交上市申請。

據了解，與傳統VC、PE模式不同，滴灌通最初是用現金分成的方式投資實體經濟，投資累計超過了40億人民幣之后，形成了產品標準、會計準則、估值方法、風控評級及交易系統，新成立的滴灌通投資聚焦資產型、生意型、企業(yè)型三種現金權的市場機會。

滴灌投資擬香港上市

6月19日，李小加發(fā)表網志，滴灌投資已向港交所遞交上市申請，募集資金將系統化、規(guī)?；头稚⒒赝度敫黝惉F金流投資機會，引領全球資本進入除了債權和股權之外的“現金權”投資藍海。

據了解，港交所披露易平臺顯示，滴灌投資依據港交所上市條例第21章，即以投資公司方式向港交所遞交上市申請，本身并無特定主營業(yè)務，近年來此類投資公司的成功上市案例較少，匯豐為獨家保薦人。

該公司2025年5月23日在開曼群島注冊成立，尚未開始營運或開展業(yè)務，其投資目標是創(chuàng)造收益并分配給股東，并主要通過進行現金流投資以取得回報。

李小加發(fā)表網志表示，根據港交所上市條例第21章，滴灌投資計劃聘請滴灌通集團旗下的一家投資管理公司作為其投資管理人，專注于現金流投資。募集的資金預計將系統化、規(guī)?；头稚⒒赝度敫黝惉F金流投資機會。除了債權和股權這兩大資產類別，滴灌投資希望引領全球資本，進入“現金權”這一巨大的投資藍海。

不過根據港交所上市條例第21章的規(guī)則及相關規(guī)定，此類公司首次公開募資只能由專業(yè)投資者參與，不可出售給個人投資者。

新穎投資模式備受關注

自成立起，滴灌通集團的新穎投資模式就引起不少關注和討論，李小加多次在公開場合闡述現金分成的方式去投資實體經濟與傳統VC/PE投資方式的不同，提供的是流動性解決方案，賺取的是現金分成的即期投資收益率，而不是通過IPO或股權轉讓退出投資項目。

滴灌通集團官網對自己的定位是，一家運用金融科技聯結全球資本與小微企業(yè)的交易所集團。通過創(chuàng)新的收入分成模式，小企業(yè)得以在滴灌通澳門金融資產交易所（MCEX，滴灌通澳交所）掛牌，募集長期資金。

簡單來說，滴灌通業(yè)務模式是“海外募資—中國內地投資—澳交所交易”，滴灌通在澳門設立的澳交所掛牌產品包括每日收入分成憑證（DRO）和每日收入分成組合（DRP）。

李小加解釋道，在滴灌通的1.0階段，其用自有資金在中國200多個城市，1萬多家小店，累計投資超過40億元人民幣，“開模、打樣、試點”；在滴灌通2.0階段，則將1.0階段中取得的經驗、教訓、案例，系統性地加以總結、吸取和提煉；滴灌投資的上市，標志著滴灌通3.0階段的開始，也標志著股權、債權之外的“現金權”投資范式，跨入一個新階段。

此前，李小加多次在公開場合闡述滴灌通的投資模式，即現金分成，賺取的是即期投資收益率，而不是通過IPO或股權轉讓退出投資項目。李小加表示，這種基于現金流分配的投資，極具包容性，融資企業(yè)無論規(guī)模大小、盈利與否，都可以通過分配現有現金流或未來現金流獲得融資。